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徐敬惠:险企应平衡资产负债 应对利率下行周期

2015/12/07  作者:东莞平安保险  浏览: 45


  • 随着利率下行周期的到来,保险公司的资产负债匹配策略正在出现变化。在近日举办的21世纪亚洲金融年会保险论坛上,徐敬惠从多维度剖析了利率下行环境下的资产负债管理问题。他表示,寿险公司要加强资产和负债双向协同、双轮驱动;保险机构要建立资产负债动态匹配的能力。

    利率下行周期 如何化解风险

    利率下行周期,对中国寿险公司而言并不是第一次。中国上个世纪90年代经历过的利差损事件,曾经给保险行业带来潜在危机。

    在海外,日本也有相似经历。而美国在利率下行周期下,通过资产负债组合拳,化解了风险。这给当前的中国寿险行业带来了有益的启示。

    徐敬惠表示,启示之一是,寿险业发展与经济周期密切相关,宏观经济因素决定了行业基本面,寿险公司要加强中长期经济形势的研究和预判,不能经营短视、只顾当前得失,更要注重中长期资产负债匹配管理,准确把握资产负债的变动趋势。

    二是保险公司经营的本质是风险管理。因此,寿险公司的资产负债管理要以全面风险管理为核心,通过负债端和资产端的合理匹配和优化调整,实现风险收益最大化。

    三是在利率下行的环境下要管控好负债成本,坚持稳健审慎的定价策略,同时加强产品创新,大力发展保障产品和可变利率产品,与客户共担利率风险、共享投资收益。

    四是坚持稳健投资策略,切实提升资金运用能力,通过多元化资产配置、积极寻求新的投资机会来分散风险、提高收益。

    资产负债应“双轮驱动”

    在谈到应对利率下行带来的挑战时,徐敬惠详解了当前阶段“保险业务”与“资产管理”的双轮驱动。

    一个行业现象是,当前保险公司普遍看重保险负债端业务,忽视投资能力的匹配。保险公司收到大量保费,形成了大量负债,但是在投资端,收益较高的项目越来越难找,投资压力越来越大。

    徐敬惠表示,寿险公司要加强资产和负债双向协同、双轮驱动,既要根据业务发展匹配资产运作,也要推动资产配置端提前介入产品定价和开发;负债端的压力要向资产端传导,而资产端的压力也要反向传导至负债端。

    具体策略上,在负债端,寿险公司要坚持稳健审慎为主的定价策略,防范降息周期下可能存在的利差损风险;立足保险保障本质,积极推动能够穿越利率周期的长期保障和储蓄型产品,摊薄整体负债成本;推动分红、万能、投连等产品销售,增加负债成本的弹性。

    在资产端,要优化大类资产配置,适当降低新配资产的久期,等待配置时机并保持一定的灵活性;增加固定收益类的交易型资产占比;适当增加信用风险敞口,提高风险收益;权益类投资要进行结构调整,适当降低传统相对收益型资产占比。

    徐敬惠还表示,总体来看,寿险业务的资产久期低于负债久期是常态,保险机构要建立资产负债动态匹配的能力。
     


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